产业政策导向铸就强势股_产业

    　　□渤海投资研究所　秦洪 　　
　　近期a股市场在震荡中快速上升，引导市场向上的依然是金融、地产、钢铁股等原先的投资主线。不过，有细心的投资者发现，新资金在配置这些原先主线的同时，也在积极寻找新的投资机会，这主要是指那些受到国家产业政策积极影响的产业内的相关上市公司。
　　两大产业政策导向
　　随着我国经济实力的增强，国家的产业政策导向也在发生着积极的变化，较为明显的有两大新的产业政策导向。
　　一是节能减排、环保的产业政策导向。这主要体现为对节能产业发展的扶持政策，也体现为对可再生能源发电量的优先全额收购等诸多政策规定，更体现为各地方政府对环保事业的投入以及对高污染企业的整治行为。如此的产业政策导向必然会对相关行业形成直接的积极作用。
　　比如说可再生能源发电量的优先全额收购，不仅可以提升可再生能源类上市公司的盈利能力，而且还可以刺激更多的产业资本投资可再生能源，如此就会提升可再生能源设备的市场需求，如水电设备、风电设备、太阳能设备等。而对环保的整治行为，也会使得高污染行业出现重新洗牌的可能，因为高污染行业内的龙头企业由于有能力进行大规模的环保设施投资，从而可以在污染整冶行动中获得更大的市场空间。而一些小污染企业将退出市场，如此就会提升高污染行业的龙头上市公司的市场份额和盈利能力，从而刺激其二级市场股价表现。
　　二是生产安全、食品安全、国家战略资源等安全高于一切的产业政策导向。这对于相关产业也会形成较大的洗牌效应。
　　比如说安全生产的产业政策导向必然会使小矿关闭，如此就使得行业供求关系出现乐观变化。如煤炭行业，虽然该行业一直面临产能扩张过猛所带来的产能过剩压力，但目前看，由于整治小煤窑的力度超出市场预期，煤炭行业供过于求的状态并没有出现，如此就赋予煤炭类上市公司较高的估值溢价预期，这其实也是近期煤炭股形成单边上升通道的动力之一。
　　再比如说食品安全等战略的推行，对于生产食品安全设备的相关上市公司，以及食品行业龙头公司的行业拓展有着积极的引导作用，这其实也是行业分析师愿意给予伊利股份、双汇发展、高金食品、顺鑫农业、獐子岛等食品龙头类上市公司较高溢价的原因。
　　强势股有望脱颖而出
　　从以往经验看，凡是前景相对乐观的行业上市公司，其二级市场股价走势会相对强势。因为行业前景乐观，意味着行业内上市公司将获得较为和谐的经营环境，盈利能力与成长性均将很突出，自然符合机构资金的选股思路。我们认为，目前产业政策导向的积极变化有利于部分上市公司的发展。这主要体现在两方面：
　　一是提升了产业进入门槛。如产品生产安全，将对没有实力的小型企业形成极强的产业政策进入门槛。较为典型的是民爆行业，目前国家的产业政策就是兼并联合，做大做强，通过这一路径提升民爆产品的安全性。而对于拥有行业引导者角色的久联发展、南岭民爆等相关上市公司来说，有着极强的发展机会。细心的投资者可能已经看出，在近一两年来，久联发展、南岭民爆等相关上市公司已经展开了一连串的收购兼并工作，从而拓展了产业规模以及成长预期。
　　二是提升产品价格的上涨预期。在产业政策的积极引导下，符合产业政策导向的相关行业或产业的产品供求关系将处于相对乐观的状态中。比如矿产资源的保护性开采，无疑会使矿产品处于涨价趋势中。较为典型的是锡。目前上海锡价一直高于伦敦期锡价格，分析人士认为这意味着锡的中国定价能力大幅提升，这也体现在钨、锑、稀土等相关战略资源中。同样，对于高污染特征的产品，比如说印染等产品，也因为国家加大治污力度，产品的供求关系趋于紧张，从而使得产品价格节节盘升，浙江龙盛、德美化工等相关上市公司的盈利能力的改善预期较为乐观，这也有望成为其二级市场股价上涨的推动力。
　　循此思路，笔者认为有两大类强势股将脱颖而出。一是进入门槛提升从而有利于产品价格上涨的个股，比如说前文提及的民爆产业的南岭民爆、久联发展，从事印染业务的浙江龙盛、德美化工等，我国特色矿产资源股如锡业股份、稀土高科、厦门钨业、中钨高新、辰州矿业，从事焦炭业务的山西焦化、安泰集团等。而高耗能产业的进入门槛提升也有利于英力特、中泰化学、新疆天业等相关个股盈利能力的提升。
　　二是因产业政策导向拓展行业容量，或者带来行业景气度持续提升的相关行业个股，比如说可再生能源以及可再生能源设备类个股，岷江水电、银星能源、华仪电气、湘电股份、置信电气、三变科技、东源电气、天威保变等。再比如煤炭、水泥、钢铁、电力等扶强汰弱、上大压小等相关产业政策的引导，也有利于相关行业的龙头品种，如神火股份、西山煤电、大同煤业、海螺水泥、天山股份、武钢股份、宝钢股份、国电电力、华能国际等个股。（中证网）  

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